l’errore cruciale nella commissione europea
Interpretare la confusione attuale all’interno della Commissione Europea come un mero conflitto ideologico o partitico rappresenta uno dei maggiori errori. Sebbene tali contrasti siano indubbi, esiste probabilmente una strategia ben più articolata che persegue obiettivi di grande importanza. La difficile situazione macroeconomica, infatti, potrebbe spingere alcuni a pensare che una filosofia del “quanto peggio, tanto meglio” sia l’unica via percorribile, con storici precedenti di successo.
Recenti dati evidenziano che la produzione industriale nell’Eurozona ha mostrato una diminuzione del 2% a settembre, confermando che il lieve rialzo di agosto ha avuto l’effetto di un “rimbalzo del gatto morto”, influenzato da una manipolazione contabile.
una visione errata delle manovre monetarie
Pensare che un aumento dei tagli ai tassi d’interesse da parte della BCE possa contrastare il declino strutturale della produzione industriale è un errore significativo. La questione da porsi è se tali misure vengano adottate perché più popolari rispetto a strategie più realistiche, che vedono la necessità di tassi più bassi per motivi differenti da quelli di sostegno alle imprese o alle famiglie.
Non sorprende che le previsioni di futures indichino un possibile taglio di 25 punti base a dicembre e una sequenza di tre ulteriori riduzioni a gennaio, per un totale di mezzo punto entro la fine dell’inverno. L’efficacia di tali misure a livello macroeconomico è praticamente nulla. Esiste una dinamica che potrebbe trarre beneficio da tale espansione monetaria, quasi assumendo i contorni di una terapia salvavita.
un indicatore di stress finanziario
Un concetto essenziale da comprendere è l’euro swap cash basis, un indicatore che misura la differenza di costo tra il finanziamento in euro e quello tramite uno swap in altre valute, come il dollaro. Quando questo indicatore assume un valore negativo, suggerisce un elevato costo e vulnerabilità economica, rivelando una situazione di stress finanziario. Questa condizione mette in luce un aumento della domanda di dollari a livelli record, con una BCE chiamata a comportarsi come la Federal Reserve.
Recentemente, questo indice è sceso sotto zero per la prima volta dal 1999, segnalando che fattori cruciali e insoliti stanno influenzando gli operatori economici europei, con possibili legami a problemi di liquidità. Ci sono attori significativi in Europa che affrontano difficoltà di finanziamento, indicando un segnale di allerta che non può essere trascurato.
il contesto finanziario e politico attuale
Esaminando ulteriori dati, si osserva che, nonostante la presenza di premi di rischio attrattivi, i fondi giapponesi hanno incrementato gli acquisti di Bund tedeschi ai livelli più alti dal 2018, mentre hanno disinvestito dai titoli francesi per cinque mesi consecutivi, la serie più prolungata dal 2022. La stabilità del bilancio di Parigi e la possibilità di elezioni anticipate a Berlino complicano ulteriormente la situazione politica.
Recenti sviluppi legali hanno messo Marine Le Pen sotto pressione, il che potrebbe garantire l’approvazione del bilancio. Le banche tedesche, spesso citate come necessitanti del MES, non sono i principali colossi finanziari dell’Eurozona; le banche francesi, con i loro livelli di rischio e trading desks, hanno la capacità di destabilizzare l’Unione. Non sorprende quindi la scelta di Christine Lagarde per la presidenza della BCE nonostante una carriera complessa al FMI.
La storica vittoria di Donald Trump ha portato a un’impennata nelle negoziazioni di opzioni valutarie, con transazioni che hanno raggiunto circa 160 miliardi di dollari. Questo scenario caotico ha reso difficoltoso il finanziamento e la gestione delle posizioni a rischio, portando alcuni a cercare di generare volatilità, costringendo la BCE a intervenire.
personalità coinvolte
- Marine Le Pen
- Christine Lagarde
- Donald Trump
- Funzionari della BCE
- Attori del settore bancario europeo
